A Estratégia De Opções De Ferro Condor

A estratégia de opções de ferro condor

Embora a volatilidade tenha aumentado em agosto de 2014, em reação ao aumento dos riscos geopolíticos em todo o mundo, ainda é relativamente baixa pelos padrões históricos. O índice de volatilidade CBOE ® (VIX), comumente referido como o "índice de medo", subiu de uma baixa de curto prazo de 10,32 no início de julho de 2014 para 15,85, a partir de 6 de agosto de 2014. Isso ainda está bem Abaixo da alta de 2014 acima de 21, e em nenhum lugar perto do pico de meados de 2011 acima de 43.

Se você é um operador de opções experiente procurando uma estratégia de risco limitado que pode tirar proveito da baixa volatilidade, o condor de ferro pode ser o caminho a percorrer.

Como você constrói um condor de ferro?

O condor de ferro é geralmente considerado uma combinação de dois spreads verticais - um spread de chamada de urso e um bull put spread. Esta estratégia tem quatro contratos de opções diferentes, cada um com a mesma data de vencimento e diferentes preços de exercício.

Diagrama de lucro / perda de um condor de ferro

A captura de tela é apenas para fins ilustrativos.

Para construir um condor de ferro, um comerciante iria vender um out-of-the-money call e um out-of-the-money colocar, ao mesmo tempo, comprar um novo out-of-the-money call e um out - O dinheiro colocado. Como a propagação da borboleta. O condor de ferro recebe seu nome do diagrama de lucro / perda que se assemelha a um grande pássaro com asas.

A principal razão que um comerciante consideraria a estratégia de ferro condor, em comparação com outras estratégias de opções de baixa volatilidade, é que normalmente permite que o comerciante para gerar um maior crédito líquido para o mesmo risco. No entanto, é importante perceber que há custos adicionais associados a estratégias de opções que exigem múltiplas compras e vendas de opções, como é o caso de um condor de ferro - devido à existência de quatro "pernas" do comércio.

O objetivo do condor de ferro

Os comerciantes que pensam preço de uma segurança subjacente não se moverá muito por expiração e quer limitar seu risco poderia considerar construir um condor de ferro. O benefício desta estratégia, como afirmado anteriormente, é que ele geralmente permite que um comerciante para gerar um prémio maior, limitando a perda potencial. Além disso, o requisito de margem para apoiar a posição é limitado a apenas um spread, permitindo um maior retorno potencial sobre o investimento.

O condor de ferro é uma estratégia de risco limitado e de lucro limitado, que se beneficia da baixa volatilidade do risco subjacente enquanto a estratégia está aberta. Potencial de lucro máximo é o crédito recebido no início da construção da posição e é ganho se o ativo subjacente não se move muito (isto é, ele se estabelece entre as duas opções internas vendidas no vencimento). 1

Uma perda em um condor de ferro seria percebida se o preço da segurança subjacente se movesse e fechasse fora das greves internas. A perda potencial máxima é calculada como a diferença entre os preços de exercício de qualquer spread, vezes o tamanho do contrato, menos o prémio recebido no início.

Entender o lucro máximo potencial e perda é crucial para um comércio de ferro condor. A estratégia é projetada para gerar um pequeno lucro, e enquanto a perda potencial é maior do que o potencial de lucro, a perda é limitada. Além disso, dependendo de como o condor de ferro é construído, é possível aumentar a probabilidade de um comércio rentável, embora à custa do potencial de lucro. Assim, você pode trocar algum potencial de lucro ascendente para aumentar a probabilidade de um comércio rentável.

Um hipotético comércio de condores de ferro

Suponha que em 1 de dezembro, XYZ Company está negociando em US $ 50. Para construir um condor de ferro, um comerciante iria iniciar uma estratégia de opções multi-leg. Isto poderia ser feito comprando um janeiro 40 põr com um $ 0.50 prêmio a um custo de $ 50 (épocas de prémio de $ 0.50 100 partes controladas pelo um contrato) e uma chamada de janeiro 60 com um $ 0.50 prêmio a custo de $ 50 ($ 0.50 prêmio vezes 100 Ações controladas pelo contrato). Ao mesmo tempo, para completar o condor de ferro um comerciante venderia um janeiro 45 põr com um $ 1 prêmio em um crédito de $ 100 ($ 1 prêmio vezes 100 partes controladas por um contrato) e um janeiro $ 55 chama com um $ 1 prêmio em um Crédito de $ 100 ($ 1 prêmio vezes 100 partes controladas por um contrato).

Aqui está o que o bilhete comercial pode parecer:

A captura de tela é apenas para fins ilustrativos.

Neste cenário, o comerciante receberia US $ 100 no início do comércio (US $ 200 recebidos do vendido 45 colocar e 55 a chamada, menos US $ 100 para o comprado 40 colocar e 60 a chamada). Este crédito de US $ 100 é também o potencial de lucro máximo. Se o estoque subjacente fosse liquidar em qualquer lugar entre as duas opções internas vendidas (a 45 colocar e a chamada 55) no vencimento, o potencial de lucro máximo seria realizado. Isso ocorre porque todas as quatro opções iria expirar sem valor, e assim o comerciante iria ficar para manter o prémio recebido no início.

Se XYZ estoque fechado em qualquer lugar fora da faixa de lucro (US $ 45- $ 55), uma perda seria incorrido. Por exemplo, se ele mudou para US $ 40 no vencimento, uma perda seria incorrido porque todas as opções iria expirar sem valor, exceto o vendido 45 colocar. Esta opção valeria $ 5 à pessoa que você vendeu a (45 menos 40, épocas 100 partes controladas pelo contrato). Assim, a perda máxima de US $ 400 é realizada (perda de US $ 500 no 45 put, menos o crédito de US $ 100 recebidos no início). Da mesma forma, se o estoque mudou para US $ 60 no vencimento, todas as opções iria expirar sem valor, exceto a chamada 55 vendidos. Novamente, isso resultaria na perda potencial máxima de US $ 400. Vale a pena notar que, mesmo se o estoque subjacente caiu abaixo de US $ 40 ou subiu acima de US $ 60, a perda não pode exceder US $ 400 por causa de como o condor de ferro é construído.

Escolhendo os preços de greve adequada é crucial para ser bem sucedido com o condor de ferro. É importante entender o trade-off entre a probabilidade de sucesso eo potencial de lucro máximo. Os comerciantes procurarão posicionar os preços de exercício vendidos próximos o suficiente para produzir um crédito líquido mais elevado, mas suficientemente distante que há uma forte probabilidade de liquidação do ativo subjacente entre os dois à expiração. Ao estreitar este intervalo, um comerciante está reduzindo sua ou sua probabilidade de sucesso. Quanto mais afastados estes preços de exercício forem, melhor será a probabilidade de a liquidação do título subjacente entre os dois preços no vencimento.

Uma maneira de prever esta probabilidade é usando delta. Um contrato curto com um delta de 0,05, por exemplo, seria de dois desvios padrão, representando uma probabilidade de 95% do contrato está expirando fora do dinheiro. O trade-off para esta probabilidade muito alta de um comércio bem sucedido provavelmente seria um crédito muito pequeno recebido. Como mencionado anteriormente, você também pode ajustar seu lucro desejado, a fim de aumentar ou diminuir o provavelmente de um comércio rentável.

O fator mais significativo é a expectativa de volatilidade. A volatilidade é atualmente baixa, mas isso pode mudar a qualquer momento. Se você acredita que esse ambiente de baixa volatilidade persistirá, os condores de ferro podem ser uma ferramenta poderosa e de risco limitado.

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